Stratégie d’achat : identifier les bonnes affaires et opportunités
Points de vue d’expert | 6 mars 2025
I. Approches financières et comptables
1. Analyse financière
L’analyse financière est la base de toute évaluation d’entreprise. Elle permet de comprendre la santé financière et la rentabilité d’une entreprise, ainsi que de deviner son passé et son avenir probable. Les états financiers, notamment le bilan et le compte de résultat, offrent une vue d’ensemble de la situation financière de l’entreprise. Cette analyse est indispensable pour les investisseurs souhaitant détecter des opportunités d’achat solides.
Une analyse approfondie permet également de mieux cerner les entreprises sous-évaluées, en identifiant les éventuelles failles dans leur gestion ou des potentiels de croissance inexploités.
Principaux ratios à analyser :
- Ratios de Liquidité : Indiquent la capacité de l’entreprise à couvrir ses dettes à court terme.
- Ratios de Solvabilité : Évaluent la capacité de l’entreprise à honorer ses dettes à long terme.
- Ratios d’Activité : Mesurent l’efficacité de la gestion des actifs.
- Ratios de Rentabilité : Indiquent la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices par rapport à ses ressources.
| Ratios de Liquidité |
| Ratio de liquidité générale : (Actif circulant) / Dettes à court terme |
| Ratio de liquidité réduite : (Actif circulant -stocks) / Dettes à court terme |
| Ratio de liquidité immédiate : Disponibilités / Dettes à court terme |
| Niveau de trésorerie : (Disponibilités / Chiffre d’affaires) x 365 jour |
| Ratios de Solvabilité |
| Ratio d’endettement : Dettes totales / Capitaux propres ; Endettement net / EBE ; Résultat d’exploitation / frais financier ; CAF / Endettement net |
| Ratio de solvabilité : Capitaux propres / Total du bilan |
| Ratios d’Activité |
| Délai moyen de rotation des stocks : (Stocks moyens / Coût des ventes) x 365 jours |
| Délai moyen de paiement des clients : (Créances clients moyennes / Chiffre d’affaires TTC) x 365 jours |
| Délai moyen de paiement des fournisseurs : (Dettes fournisseurs moyennes / Achats TTC) x 365 jours |
| Ratios de Rentabilité |
| Marge sur chiffre d’affaires : (Marge / Chiffre d’affaires) x 100 |
| Rentabilité financière : Résultat net / Capitaux propres |
| Rentabilité économique : Résultat d’exploitation net d’impôts/ (Capitaux propres + Endettement net) |
| Rentabilité financière : Résultat net / Capitaux propres |
2. Valorisation et retraitements
La valorisation d’entreprise repose souvent sur des indicateurs financiers, qu’il est parfois nécessaire de retraiter pour obtenir une image plus précise de l’entreprise. Ces retraitements peuvent inclure l’ajustement d’éléments non récurrents ou des amortissements. Un accompagnement par un professionnel est recommandé pour une valorisation juste. Évaluer avec précision les entreprises sous-évaluées permet de découvrir des occasions uniques d’investissement.
3. Obligations fiscales et sociales
La gestion des obligations fiscales et sociales de l’entreprise peut révéler des signaux importants pour les investisseurs. Une dette fiscale élevée ou des litiges en cours peuvent être des indicateurs de risque.
4. Importance de la due diligence
La due diligence est une étape cruciale qui va au-delà de l’analyse financière. Elle couvre des aspects juridiques, fiscaux, sociaux, et environnementaux pour révéler les risques potentiels associés à l’investissement.
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II. Le marché et le positionnement
1. Deux outils d’analyse stratégique
- SWOT : évalue les forces, faiblesses, opportunités, et menaces de l’entreprise.
- PESTEL : analyse l’influence des facteurs macroéconomiques sur l’entreprise.
2. Compréhension du contexte économique :
Inflation : influence les coûts et la rentabilité. L’analyse du positionnement tarifaire de l’entreprise peut révéler sa capacité à gérer ces défis économiques.
Contexte marché : l’intégration de ces analyses à l’évaluation financière permet de comprendre les performances passées et les perspectives futures de l’entreprise. Un marché en déclin ou des défis macroéconomiques majeurs peuvent transformer une entreprise financièrement solide en une mauvaise affaire, tandis qu’une entreprise avec des finances modestes mais bien positionnée stratégiquement peut être une excellente opportunité.
III. Phénomènes extra-financiers
1. Introduction à la finance comportementale
La finance comportementale met en lumière les émotions et perceptions qui influencent les décisions d’investissement. Une entreprise perçue positivement peut voir sa valorisation augmenter, même si ses fondamentaux financiers sont moyens. Comprendre ces phénomènes permet aux investisseurs de mieux appréhender les opportunités d’achat.
Intégrer des concepts de finance comportementale dans sa stratégie d’investissement peut offrir un avantage concurrentiel non négligeable.
2. Culture d’entreprise
La culture d’entreprise, un ensemble de valeurs et de normes partagées, est cruciale lors de l’évaluation d’une opportunité d’achat. Ignorer cet aspect peut entraîner des difficultés post-acquisition. Il est donc essentiel de considérer la culture comme un élément clé dans l’analyse.
3. L’importance des ressources humaines
Les personnes qui composent l’entreprise sont essentielles à sa réussite. Les talents, la direction, et l’équipe sont des facteurs clés qui doivent être pris en compte lors de l’évaluation d’une opportunité d’achat.
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